今年春节零售业增速创3年新低
新闻来源:长江证券  2013-02-19 10:42:45

         商务部发布的最新数据显示,2013年春节国内重点监测零售和餐饮企业销售额同比(较上年同期)增长14.7%。其中,食品同比增长9.8%,服装同比增长6.3%,黄金珠宝销售情况较好。

 

 

    我们认为,总体看,2013年春节消费数据为近3年来最弱,低于市场预期。

    具体看,超市行业增速要弱于百货;分地区来看,重点省市2013年消费增速同比2012年均出现不同程度的下滑,区域分化显著:北京、上海地区消费增速在10%左右,杭州地区销售额同比下降超过10%;中部省份消费增速在15%左右,河南、湖北、长沙等地增速居前;东北部及西部区域增速仍较快,乌鲁木齐、济南、山西、西安、四川等省市消费增速较快,普遍增速在20%左右。

    我们认为,在春节效应下,消费增速仍较为低迷的主要原因包括厉行勤俭节约的倡导、2012年商业环境不景气及网购冲击双重影响、消费购买力尚未转暖等,但考虑1月较低增速及春节销售不达预期,我们对行业一季度增速持谨慎态度。我们认为,尽管2012年同期基数较低,但受春节销售情况的影响,预计2013年1-2月的销售增速情况也将低于市场预期。

    考虑到外部网络零售、商业地产及行业自身扩张的分流影响短期内预计难以缓和,同时在目前实体经济尚未大幅好转的情况下,我们修正之前2013年行业收入增速15%-20%预期至10%-15%(与2012年行业增速相当),同时下调行业评级至中性。当然,考虑到国内地区间消费增速分化显着,部分具备持续成长性与业绩确定性的个股仍可积极关注。